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华联期货:市场双重利空继续打压动力煤价格
2014-04-23 11:17:06   来源:华联期货   评论:0 点击:

  天津港交易市场网4月23日讯:  随着南方降水量的增多,水电发电量将逐步增加,火电需求下降,进而减少对动力煤需求,在经济运行不佳及后期水电逐步增加的双重打压下,后期动力煤价格存在下跌风险。  首先
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  天津港交易市场网4月23日讯:

  随着南方降水量的增多,水电发电量将逐步增加,火电需求下降,进而减少对动力煤需求,在经济运行不佳及后期水电逐步增加的双重打压下,后期动力煤价格存在下跌风险。

  首先,实质利好政策的欠缺与中国经济运行不佳相叠加,将会使得作为基础能源的煤价缺乏大幅上涨的动力。近期中国陆续出台了一季度的经济数据,整体较为悲观,一季度GDP同比增长7.4%,不及政府目标的7.5%,虽好于市场预期的7.3%,但仍创下金融危机以来新低,仅次于2009年一季度的6.6%,为20个季度新低。而除消费外,当前拉动经济的另外两驾“马车”投资及出口均表现不佳。笔者认为后期出台大面积宽松政策可能性较小,或将以定点的微调为主。

  其次,后期水电的逐步增加将直接压制动力煤需求。进入4月,在大秦线春节集中检修的刺激下,沿海主要电力集团集中补库使得秦皇岛港口库存稳步下滑,截至目前为494.2万吨,较今年2月的高点下降了41.2%,降幅明显。另外,重点电厂的煤炭日耗也略微上升至目前的66万吨以上,库存可用天数为19.5天,小幅上升。虽然当前煤价小幅反弹,但进口煤价格优势并未得到恢复,电力集团短期采购仍以内贸煤为主,这从广州港口的动力煤库存变化即可看出,这也是前期煤价反弹的重要支撑因素。

  但需要注意的是,随着南方降水量的增多,后期水电发电量将逐步增加,火电需求下降,进而压制对动力煤需求。进入4月火力发电量将逐步下降并维持至6月,7月以后在夏季用电高峰期止跌回升,相应的水力发电在4月开始逐步增多,在动力煤下游需求中,电力需求约占62%,因此火电需求下降将直接影响煤的需求。

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