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煤价逆势坚挺 维持全年预期
2010-08-20 08:50:40   来源:中信证券   评论:0 点击:

动力煤,10年2季度均价环比下跌4%,预计3季度均价环比上升。炼焦煤,10年2季度均价环比增长1%,预计3季度均价环比下跌。
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动力煤:10年2季度均价环比下跌4%,预计3季度均价环比上升。8月份供给方面,各地动力煤库存比上期增长近巧%,地方煤矿陆续恢复生产,预计供给将继续增加;从需求方面看,鉴于国家宏观调控得力,重工业用电大幅度下降,同时南方雨水充足,水电发电缓解了火电发电对动力煤的需求,加之“十一五”节能减排目标期限临近,需求增长有限。因此总体上说预计动力煤将供略大于求,库存量继续增加,价格下降,降幅在10一巧元/吨。

炼焦煤:10年2季度均价环比增长1%,预计3季度均价环比下跌。进入8月份,库存量增加了1.58%,而进口仍然维持在350万吨左右,预计总供给将保持平稳,需求方面钢价虽然有一定幅度的上涨,但属于超跌后的反弹,不具备大幅走高的可能,鉴于库存走势一般延迟4周左右传导至价格指数上,预计8月下旬至三季度末炼焦煤价格平稳。

无烟煤:10年2季度均价环比上涨3%,预计3季度均价环比下跌、同比上涨。6月3日晋煤集团发生透水事故,7月产量减少,至8月份产量恢复,预计无烟煤供给将小幅上升。同时南方水稻受灾,化肥需求减少,但8月下半月各地经销商将开始储备秋化肥,预期8月下半月需求持平。总的来说无烟煤供给稳步增长,需求有所下降,考虑到化肥需求的刚性以及季节性原因,预计无烟煤的价格将同比上涨。

喷吹煤:10年2季度均价环比上涨7%,预计3季度均价环比下降、同比增长。喷吹煤的需求增长主要取决于钢铁价格的调整和钢铁产能的增长,类比炼焦煤的情形,总体价格将维持平稳。然而随着国内应用喷吹煤技术相对炼焦煤的不断提升,预计喷吹煤的价格将相对去年同比增长。

焦炭:10年2季度均价环比微涨1%,预计3季度均价环比下降。从上游来看,炼焦煤价格出现回调压力,使得焦炭价格在成本上的压力有所降低。从下游来看,近期钢铁价格上涨,部分小钢厂将恢复生产,因此短期内预计焦炭价格将止跌回稳。但总体来看目前中国焦炭产能过剩,大多数企业预计将执行限产。

国际价格:欧洲煤价反超亚洲,国际煤价走弱。近期欧洲政府救助政策得力,欧债危机缓解,欧元汇率上升,需求企稳导致欧洲煤价较为平稳。而亚洲煤市则受到中国水电发力、楼市调控和节能减排的影响,需求不振。预计北半球的高温带来的煤炭需求增加还会持续一段时间,但随着气温的降低和通胀预期蔓延,国际煤价近期前景并不乐观(主要受供需影响)。

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