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基金2012年年报煤炭电力持仓分析
2013-01-24 09:34:28   来源:信达证券   评论:0 点击:

基金对煤炭、电力行业配置比例新低,体现了2012 年4 季度的防御策略。从基金公布的2012 年报来看,基金整体配置煤炭行业比例为0.75%,电力行业为0.65%,远低于行业标准配置比例4.51%和2.42%
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  基金对煤炭、电力行业配置比例新低,体现了2012 年4 季度的防御策略。从基金公布的2012 年报来看,基金整体配置煤炭行业比例为0.75%,电力行业为0.65%,远低于行业标准配置比例4.51%和2.42%。

  个股增持情况,进一步体现了防御策略。相对3 季度持仓而言,2012 年报煤炭股仅有中国神华和山煤国际有增仓,但增持不大,分别增持约3089 万股、1173 万股;电力股仅有湖北能源增持了约3602 万股。电力股在上涨中减持。

  基金配置煤炭行业变动与煤价涨跌幅度完全正相关。煤炭行业2002-2011 年是黄金十年,量价齐升,煤价从10 年前开始逐步上涨,煤炭公司盈利弹性主要来自于煤价波动,煤炭行业景气主要是煤价走势决定的。

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