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煤炭产业政策提高行业准入门槛利好行业
2013-02-06 09:40:49   来源:中银国际证券   评论:0 点击:

2月4日国家能源局网站发布了《煤炭产业政策》(修订稿)的公众征求意见稿。这是07年11月颁布的《煤炭产业政策》的修改稿
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  2月4日国家能源局网站发布了《煤炭产业政策》(修订稿)的公众征求意见稿。这是07年11月颁布的《煤炭产业政策》的修改稿。

  提高行业准入门槛,将推动行业兼并重组、提高行业集中度。

  与07年的政策相比,最大的不同是将行业准入门槛提高,而07年版没有限制煤炭企业最低规模标准。征求意见稿指出:国家逐步提高煤炭企业最低规模标准,鼓励通过兼并重组等方式,提高煤炭产业集中度,促进有序竞争。山西、内蒙古、陕西北部等地区煤矿企业规模不低于300万吨/年,福建、江西、湖北、湖南、广西、重庆、四川等省(区、市)煤矿企业规模不低于30万吨/年,其他地区煤矿企业规模不低于60万吨/年。

  08年我国规模以上煤炭企业数量为7,700家,目前只有6,200家,减少了20%。

  大量的小煤矿通过兼并重组消失。据我们了解,以山西为例,未来不会再有新的煤炭公司,这意味着,现有煤炭企业的数量将得到控制,而规模将不断扩大。提高煤炭经营门槛后,将有利于煤炭企业的兼并重组。据我们所知,由于小煤矿要价过高、资源禀赋较差、财务状况欠佳等原因有些省份的兼并重组进行的并不顺利,设定经营门槛后,政策的压力将促进兼并重组的推动,行业集中度的进一步提高。目前我国煤炭行业集中度有所提高,12年前8家煤炭企业占总产量的30%,但跟其它产煤大国,如美国、澳洲比起来差的还是较多,还谈不上议价能力。

  开发节奏放缓,对各大煤炭基地提出更具体的要求和定位

  从产业布局看,与07版“稳定东部地区煤炭生产规模,加强中部煤炭资源富集地区大型煤炭基地建设,加快西部地区煤炭资源勘查和适度开发。”相比,本次修改稿为“控制东部地区煤炭开发强度,稳定中部地区煤炭生产规模,加强西部地区煤炭资源勘查开发。”从措辞上看,各地区的开发强度分别弱化,未来建设速度将放缓。这也是完全顺应我国经济转型要求的。具体看,“神东、陕北、黄陇(陇东)、宁东基地有序建设大型现代化煤矿,将重点建设一批千万吨级矿井群;晋北、晋中、晋东基地加快整合煤矿升级改造,适度新建大型现代化煤矿;冀中、鲁西、河南、两淮基地做好深部资源勘查,建设接续煤矿,限制1,000米以深新井建设;蒙东(东北)基地优先建设大型露天煤矿;云贵基地加快建设大中型煤矿,大力整合关闭小煤矿;新疆基地作为我国重要的能源战略后备基地,实行保护性开发。”而07版只提到了“建设神东、晋北、晋中、晋东、陕北、黄陇(华亭)、鲁西、两淮、河南、云贵、蒙东(东北)、宁东等十三个大型煤炭基地”

  我们认为新的产业政策更加符合煤炭“十二五”规划的要求,有利于行业兼并重组、提高集中度,对煤炭行业的健康发展更为有利。前期煤炭板块走势偏弱,目前有望在利好政策下产生补涨。此外,PMI数据向好、市场风险偏好上升、各省纷纷上调今年固定资产投资增速,投资冲动再起等将令煤炭基本面的预期摆脱之前的萎靡,预期趋向转好,澳洲洪水引发近期国际煤价普涨,板块近期题材丰富,有望短期走强。

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