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中银国际证券:产地煤价弱势震荡可逐渐关注阶段性机会
2013-03-13 10:44:14   来源:中银国际证券   评论:0 点击:

截至3月11日,秦皇岛5,500大卡动力煤价格620元,环比持平,库存上涨5%至749万吨。六大沿海电厂库存有小幅下降,库存天数由29天降至27天,日耗量增长6%至66万吨。
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  截至3月11日,秦皇岛5,500大卡动力煤价格620元,环比持平,库存上涨5%至749万吨。六大沿海电厂库存有小幅下降,库存天数由29天降至27天,日耗量增长6%至66万吨。产地煤价呈现小幅震荡,涨跌不一,动力煤以小幅下跌为主;焦煤价格微弱上涨为主。澳洲NEWC动力煤价格连续四周下跌,本周下跌1.6%至92美元。目前较弱的需求是不争的事实,板块自年初以来严重落后大盘,以-7%的跌幅名列跌幅榜第一。不考虑停牌的股票,只有两只个股有5%以内的涨幅。我们认为股价已经基本反映了市场的悲观预期以及近期众多利空(如环保风暴下限制煤炭消费的讨论、美元持续创新高引发市场对风险资产偏好的下降、合同煤价格尘埃落定前电企施压煤价、货币政策有趋紧的趋势等)。4月是钢铁需求的旺季,钢价有望回升,这将可能带动焦煤价格的回升。焦煤股近期走势低迷,但其拥有较好的弹性,如果基本面能够确认,我们认为未来还是比较有投资机会的,建议重点关注。动力煤价格3月将继续寻底,4月随着大秦线检修、合同煤谈判告一段落、下游开工,价格有望企稳甚至反弹。但高库存仍是压制煤价的最大因素。此外,也不能忽视两会后小煤矿的复产。我们维持中立的评级,但可以逐渐关注阶段性机会。建议重点关注焦煤为主或成长性较好的股票:永泰能源、冀中能源、潞安环能、国投新集、兰花科创。

  支撑评级的要点秦皇岛价格稳定,动力煤产地煤价弱势下行为主。截至3月11日,秦皇岛5,500大卡动力煤价格620元,环比持平。产地煤价呈现小幅震荡,动力煤以小幅下跌为主。

  沿海六大电厂库存天数回落至27天。秦皇岛库存上涨5%至749万吨。

  截至3月8日,六大沿海电厂库存有小幅下降,库存天数由29天降至27天,日耗量增长6%至66万吨。

  国际煤价下跌。澳洲NEWC动力煤价格连续四周下跌,本周下跌1.6%至92美元。累计下跌4%。国际煤价的连续下跌对进口会有促进作用。

  焦煤微涨。全国焦煤价格涨跌不一,在检测的130个焦煤价格中,平均值微涨0.2%。钢铁库存继续上升,粗钢日产量203万吨,皆创阶段新高。钢铁企业生产热情高涨,对后市较为乐观。3月底之后焦煤价格仍有看涨预期。可以开始关注投资机会。

  2月我国煤炭进口量2,330万吨,环比下降27.73%,同比增长13.38%。

  今年前两个月,我国累计进口煤炭5,385万吨,同比增加34.3%。

  板块持续跑输大盘,基本反映悲观预期,关注阶段性机会。目前较弱的需求是不争事实,板块自年初以来严重落后大盘,以-7%的跌幅名列跌幅榜第一。不考虑停牌的股票,只有两只个股有5%以内的涨幅。我们认为股价已经基本反映了市场的悲观预期。4月是钢铁需求的旺季,钢价有望回升,这将可能带动焦煤价格回升。焦煤股近期走势低迷,但其拥有较好的弹性,如果基本面能够确认,我们认为未来还是比较有投资机会的,建议重点关注。动力煤价格3月将继续寻底,4月随着大秦线检修、合同煤谈判告一段落、下游开工,价格有望企稳甚至反弹。但高库存仍是压制煤价的最大因素,此外,也不能忽视两会后小煤矿的复产。我们维持中立的评级,但可以逐渐关注阶段性机会。

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