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下游需求低迷 煤焦市场弱势延续
2014-02-12 11:20:38   来源:证券时报网   评论:0 点击:

  天津港交易市场网2月12日讯:  尽管2月10日焦煤、焦炭和螺纹出现超跌反弹,但是昨日没能延续反弹的势头。焦煤现货持续下跌,神华主动调低焦炭报价,下游钢铁需求低迷。笔者认为,煤焦市场弱势仍将延续,操
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  天津港交易市场网2月12日讯:

  尽管2月10日焦煤、焦炭和螺纹出现超跌反弹,但是昨日没能延续反弹的势头。焦煤现货持续下跌,神华主动调低焦炭报价,下游钢铁需求低迷。笔者认为,煤焦市场弱势仍将延续,操作上依然维持空头思路。

  节前,国内焦煤市场已经出现颓势,华东地区炼焦煤成交惨淡。区内大矿为了促进销售,纷纷出台优惠政策。以山东兖矿为例,1月份对焦煤销售实行承兑当现汇用,相当于变相降价25元/吨。江苏徐州地区部分煤矿根据发货量对焦煤价格进行优惠,当月发货量5-10万吨优惠25元/吨,10万吨以上优惠30元/吨。

  相比而言,山西大矿在年前挺价意愿强烈。这主要是由于春节期间安全因素备受重视,煤矿多有关闭或是停产。运力方面保障客运为主,煤炭货运方面也会有所紧张,从而对炼焦煤价格形成短期支撑。然而,春节之后,面临库存压力,山西大矿也不得不面对现实。进入2月份,山西焦煤大矿品种下调20-80元/吨,调整幅度的高低主要根据焦煤品质为依据,其中主焦煤下调20元/吨-30元/吨,肥煤下调20元/吨-30元/吨。

  库存方面,炼焦煤下游库存充足。截至上周末,独立焦化厂与钢厂平均炼焦煤可用库存天数为21.55天,接近2013年全年高点。当前下游企业对炼焦煤以清理库存为主,不再主动进行备货。进口炼焦煤方面,节后港口贸易冷清,当前车队依然处于放假,下游接货受限,销售压力进一步增加。加之焦炭价格疲弱,贸易商对于焦煤后市悲观。

  去年四季度,神华带头向下调价,成为引发焦炭市场向下调整的导火索。2013年12月27日,神华集团率先调价,将一级焦出厂价下调30元/吨,运往唐山地区钢厂到站价为1420元/吨,返空费30元/吨。2014年1月份,神华月内连续两次下调报价共计100元/吨。调整后,一级焦到唐山报价为1320元/吨,返空费30元/吨。在神华的带头调价下,国内大型独立焦化企业河北旭阳下调准一级焦出厂价至1380元/吨。钢厂方面,山东日照钢铁2月8日起二级干熄焦省内采购价1230元/吨,调整后,焦炭采购价创2013年以来的新低。煤矿企业、独立焦化厂、钢厂持续向下调价对焦炭期货盘面形成巨大压力。按照神华调整后一级焦到唐山1350元/吨(含返空费)计算,这就意味着焦炭1405合约在1350元/吨上方将面临巨大的抛盘压力。

  库存方面,2013年以来焦炭市场持续低迷,钢厂对焦炭采用低库存管理,随用随采,防止价格下跌形成的存货损失。当前大型独立焦化厂尽管也仅保持安全库存,但依然表示面临较大的销售压力。从开工率来看,华东独立焦化厂开工率下调至79%,东北地区开工率下调至63%,独立焦化厂开工率持续下调验证了焦炭销售并不顺畅。

  每年3月份是传统的钢铁需求旺季。这是因为春季天气回暖、工地开工增加,对钢铁的需求上升。对于贸易商而言,往年均有在3月份前进行补库的动作。然而,当前贸易商对于后市较为悲观,认为钢铁需求不会有明显起色。具有代表性的上海螺纹钢社会库存上周末为31.39万吨,与去年同期相比,同比减少5.63万吨,同比降幅为15.21%,显示贸易商补库兴趣较往年显着回落。同时,市场担心铁矿石供给的增加将对钢材价格进一步形成压力。截至2月7日,全国34个港口铁矿石库存为9630万吨,已逼近历史高点亿吨大关。钢铁市场价格低迷,煤焦市场将更难有起色。

  综上,笔者认为,煤焦基本面弱势仍将延续,期货盘面形成向上反转的可能性较低,当前抄底为时尚早,建议继续持有空头头寸。

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