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现货趋稳 焦炭期现价差有收敛空间
2013-09-22 13:37:42   来源:期货日报   评论:0 点击:

  天津港交易市场网www exbulk com 讯:  在经历前期大幅上涨之后,近期焦炭期货价格持续弱势调整,期现价差出现明显收敛。笔者认为,虽然目前宏观经济数据偏暖,但是焦炭供给压力加大,需求并未明显改善,
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  在经历前期大幅上涨之后,近期焦炭期货价格持续弱势调整,期现价差出现明显收敛。笔者认为,虽然目前宏观经济数据偏暖,但是焦炭供给压力加大,需求并未明显改善,焦炭期货价格将承压下行。

  现货市场趋稳

  炒金如何赚钱专家免费指导银行黄金白银TD开户指南银行黄金白银模拟交易软件集金号桌面行情报价工具最新公布的8月CPI同比上涨2.6%,同比涨幅回落表明国内通胀压力不大,经济刺激政策有望延续。加之,6个月来PPI环比增幅首次转正,国内经济企稳反弹预期进一步强化。伴随着9月初大部分煤矿开始新一轮调价,焦炭市场一片涨势。上周华北地区钢厂对焦炭涨价接受程度进一步提高,焦炭现货价格小幅上涨;华东地区焦炭上涨幅度较大,但部分钢厂对涨价有所抵制,局部市场成交情况略有回落。炼焦煤市场方面,虽然多数大型煤矿上调挂牌价格,部分市场价格跟涨,但是焦炭和钢材企业的焦煤库存持续攀升,钢企采购积极性不高,炼焦煤市场短期内缺乏大幅上涨的动力。在上游焦煤价格趋稳和下游钢材市场弱势运行的情况下,焦炭现货价格涨势将告一段落。

  供给压力加大

  在前期焦炭上涨过程中,钢厂补库积极性比较高,焦炭库存基本达到中高水平。随着工地采购减少,钢材市场有所走弱,钢厂方面有意减缓焦炭采购节奏,并抵触价格的过快上涨。钢材社会库存方面,截至9月13日当周,全国主流钢材品种社会库存为1456万吨,环比微增0.2%。虽然当前钢材库存已经较年初出现大幅下降,但是中间商以及下游企业补库需求迟迟未能释放,钢材市场预计将延续弱势。焦炭市场近期反弹幅度在120元/吨左右,相比焦煤市场60—70元/吨的上涨幅度,焦化企业成本压力大为减轻。由于企业利润不断改善,大部分焦化厂开工率出现明显提升。不过我们注意到,目前钢厂已经提前储备好生产原料,如果钢材市场持续低迷,需求旺季预期破灭,那么焦炭企业开工率大幅提高势必将加大后市的供应压力。

  期现价差收敛

  从2011年焦炭期货上市以来,天津港一级冶金焦与焦炭期货的价差在-300—300元/吨区间内波动。而在正向市场上,焦炭期货超出现货价格最高不到160元/吨,平均期现价差在90元/吨。但从前期焦炭期货上涨的情况看,期现价差出现明显扩大,价差由平水转变为期货升水高达160元/吨,现货价格上涨幅度远远落后于期货。随着近期焦炭期货价格持续调整,现货价格开始补涨,期现价差大幅收敛,截至9月17日,焦炭期货现货价差在57元/吨左右。由于现货市场对于经济形势、供需面的反应较为迟滞,焦炭期价对于市场变化反应更为灵敏,焦炭期价持续调整无疑将对现货价格形成一定压力。因此,焦炭供需面难言乐观,期现价差仍然有收敛的空间。

  综上分析,焦炭行业面临产能过剩顽疾,在利润向好的驱动下,后期焦炭市场供应压力将加大。加之钢市持续弱势运行,焦化企业议价能力较弱,焦炭市场难免受到拖累。因此,焦炭期货价格将以弱势运行为主,期现价差有望进一步收敛。

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